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私募基金走在招安的路上合法化不可能一蹴而就

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2006年09月04日 08:54

張哲

    近日，有消息稱監(jiān)管私募基金的相關(guān)規(guī)則已草擬完畢。對私募基金的監(jiān)管擬采取備案制，在經(jīng)過嚴(yán)格審核后，達(dá)標(biāo)的私募基金將獲得合法身份。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，私募基金的合法化不可能一蹴而就，需要有關(guān)管理層聽取多方面的意見，綜合考慮之后才能實(shí)施，因此預(yù)計規(guī)則不會馬上出臺。

    事實(shí)上，監(jiān)管層有意“招安”私募基金的想法由來已久，幾年前大家就在討論私募基金合法化。私募基金作為資本市場重要的組成部分，規(guī)模發(fā)展迅速，其一舉一動都影響國內(nèi)資本市場。這批資金的管理是否得當(dāng)，與國內(nèi)資本市場平穩(wěn)發(fā)展緊密相關(guān)。然而幾年過去了，關(guān)于“招安”私募基金的討論仍在繼續(xù)，私募基金也依然繼續(xù)在監(jiān)管缺失的狀態(tài)下“地下”游走。究其原因，有關(guān)人士認(rèn)為私募基金合法化并不是簡單的過程，監(jiān)管層也沒有明晰的想法。社會各界也對于到底由哪一方面負(fù)責(zé)深感疑惑。

    另外，也有人擔(dān)心私募基金合法化之后，私募基金會對公募基金今后的專戶理財業(yè)務(wù)形成壓力。據(jù)了解，目前私募基金的客戶構(gòu)成當(dāng)中，很少有一般小投資者的少量資金，多為一些抗風(fēng)險能力較強(qiáng)的大資金，追求高風(fēng)險高收益。由于資金的性質(zhì)不同，私募基金操作手法也與一般公募基金有所不同。可以說，膽大敢為是私募基金的一個共性。公募基金只做價值投資，而私募卻不拘于形式，不管是什么只要有機(jī)會就不放過，因此，公募基金一般不去碰的ST股卻經(jīng)常成為私募基金“漲停板敢死隊(duì)”的短線品種。

    事實(shí)上，有相當(dāng)一部分做得不錯的私募基金，掌管投資的基本都是2000年左右從公募基金撤出的厲害角色，私募基金業(yè)績勝出公募基金的大有人在。業(yè)內(nèi)人士表示，私募基金合法化之后，與公募基金專戶理財業(yè)務(wù)之間的大客戶競爭不可避免。同時，由于私募基金沒有專戶理財5000萬元的門檻限制，資金來源方面更有優(yōu)勢。

    據(jù)悉，私募基金合法化之后，其發(fā)行即可與公募基金一視同仁，可通過銀行等渠道進(jìn)行。然而部分私募基金卻對此頗不以為然。記者采訪了解到，有些私募基金還是更加愿意“地下”活動。據(jù)悉，私募基金合法化之后其收益必須按規(guī)定納稅，到時獲得的比例分成收益將有一部分上繳。一位私募基金人士就明確表示，不愿意被“招安”。“相關(guān)法規(guī)出臺將會涉及到多方面的限制，同時運(yùn)營成本也會增加很多。”他說。此外，私募基金還必須更加及時地定期進(jìn)行信息披露，做到透明化。而有相當(dāng)一部分私募基金其實(shí)不愿意向外界公布其投資狀況。

來源：全景網(wǎng)絡(luò)－證券時報

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