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何為股指期貨?
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2006年09月08日 15:16
股指期貨的概念
股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨,也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指,是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約,雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期,可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小,進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買(mǎi)賣(mài)。作為期貨交易的一種類(lèi)型,股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。
股指期貨的基本特征
1.股指期貨與其他金融期貨、商品期貨的共同特征
合約標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外,期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的,具有標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)。期貨交易通過(guò)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約進(jìn)行。
交易集中化。期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng),并且實(shí)行嚴(yán)格的管理制度,期貨交易在期貨交易所內(nèi)集中完成。
對(duì)沖機(jī)制。期貨交易可以通過(guò)反向?qū)_操作結(jié)束履約責(zé)任。
每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。每日交易結(jié)束后,交易所根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)每一會(huì)員的保證金帳戶進(jìn)行調(diào)整,以反映該投資者的盈利或損失。如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化,每日結(jié)算后,投資者就須追加保證金,如果保證金不足,投資者的頭寸就可能被強(qiáng)制平倉(cāng)。
杠桿效應(yīng)。股指期貨采用保證金交易。由于需交納的保證金數(shù)量是根據(jù)所交易的指數(shù)期貨的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定的,交易所會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格變化,決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。
2.股指期貨自身的獨(dú)特特征
股指期貨的標(biāo)的物為特定的股票指數(shù),報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)。
合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來(lái)表示。
股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割,不通過(guò)交割股票而是通過(guò)結(jié)算差價(jià)用現(xiàn)金來(lái)結(jié)清頭寸。
股指期貨與商品期貨交易的區(qū)別
標(biāo)的指數(shù)不同。股指期貨的標(biāo)的物為特定的股價(jià)指數(shù),不是真實(shí)的標(biāo)的資產(chǎn);而商品期貨交易的對(duì)象是具有實(shí)物形態(tài)的商品。
交割方式不同。股指期貨采用現(xiàn)金交割,在交割日通過(guò)結(jié)算差價(jià)用現(xiàn)金來(lái)結(jié)清頭寸;而商品期貨則采用實(shí)物交割,在交割日通過(guò)實(shí)物所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行清算。
合約到期日的標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。股指期貨合約到期日都是標(biāo)準(zhǔn)化的,一般到期日在3月、6月、9月、12月等幾種;而商品期貨合約的到期日根據(jù)商品特性的不同而不同。
持有成本不同。股指期貨的持有成本主要是融資成本,不存在實(shí)物貯存費(fèi)用,有時(shí)所持有的股票還有股利,如果股利超過(guò)融資成本,還會(huì)產(chǎn)生持有收益;而商品期貨的持有成本包括貯存成本、運(yùn)輸成本、融資成本。股指期貨的持有成本低于商品期貨。
投機(jī)性能不同。股指期貨對(duì)外部因素的反應(yīng)比商品期貨更敏感,價(jià)格的波動(dòng)更為頻繁和劇烈,因而股指期貨比商品期貨具有更強(qiáng)的投機(jī)性。
來(lái)源:中國(guó)證券網(wǎng)
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