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股指期貨交易流程明確期貨公司面臨非對等競爭

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2006年09月19日 09:37

趙彤剛

    昨日開通的中國金融期貨交易所網(wǎng)站，披露了股指期貨開戶、交易等流程。分析人士指出，期貨公司將面臨來自有IB業(yè)務(wù)資格的創(chuàng)新類券商的非對等競爭。

    到期貨公司開戶

    據(jù)介紹，所有投資者從事股指期貨交易，都必須通過期貨公司進(jìn)行。因此，投資者在交易股指期貨前，首先要尋找合適的期貨公司開戶。有兩種渠道可以找到合適的期貨公司，一種是通過所在的創(chuàng)新類證券公司的關(guān)聯(lián)期貨公司，另一種是直接找普通期貨公司。投資者可以到中金所網(wǎng)站上列出的會員名單及聯(lián)系方式中尋找合適的期貨公司，或者到中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站上尋找獲得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證的期貨公司。中金所會員有交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員，其中前三項(xiàng)會員都有交易資格，其中的期貨公司可以接受客戶委托從事股指期貨交易。

    投資者找到合適的期貨經(jīng)紀(jì)公司或營業(yè)部后，就可以進(jìn)入開戶階段了。客戶開戶必須以真實(shí)身份辦理開戶手續(xù)，開戶對象分為個(gè)人戶和法人戶。投資者開戶后，將選擇交易方式。除了傳統(tǒng)的書面和電話交易方式外，投資者還可以選擇熱自助委托交易、電話語音委托交易及網(wǎng)上交易方式。

    同時(shí)，投資者需要與開戶期貨公司簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同，并填寫期貨交易登記表。這張表格將由期貨經(jīng)紀(jì)公司提交給交易所，為客戶申請交易所的專用交易編碼，而且經(jīng)紀(jì)公司還會向客戶分配一個(gè)專用資金賬號。客戶在辦齊一切手續(xù)之后，將按規(guī)定繳納開戶保證金。客戶資金到賬后，即可進(jìn)行期貨交易。但當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，要及時(shí)追加保證金，否則將被強(qiáng)制平倉。

    券商IB業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯

    目前擬議中的金融期貨制度初步安排如下：未來股指期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將由期貨公司專營，目前階段只有創(chuàng)新類券商可通過其全資或控股期貨公司進(jìn)行IB業(yè)務(wù)；隨著市場發(fā)展，IB業(yè)務(wù)將適時(shí)擴(kuò)大到規(guī)范類證券公司。

    “在這一制度架構(gòu)下，雖然投資者既可以到有IB資格的券商控股期貨公司開戶，也可以直接到其他期貨公司開戶，但由于券商實(shí)力強(qiáng)大，其在與普通期貨公司競爭客戶中將處于優(yōu)勢，兩者并不在同一起跑線上，”一位期貨業(yè)內(nèi)資深人士指出。

    據(jù)分析，未來股指期貨客戶的90%將來自目前的股民。這其中，創(chuàng)新類券商名下的股民在從事股指期貨交易時(shí)，基本都會選擇其所在券商的控股期貨公司開戶。而沒有IB資格的券商名下的股民在交易股指期貨時(shí)，也會首選有IB資格的券商控股期貨公司開戶。

    “這主要是因?yàn)椋袑?shí)力強(qiáng)大的券商作后盾，這些期貨公司可以大幅降低手續(xù)費(fèi)，甚至部分返還傭金。與之相比，普通期貨公司則明顯處于劣勢。”

    “而且如果投資者在這些券商處持有股票，那么其關(guān)聯(lián)期貨公司甚至可能允許其以股票現(xiàn)貨做抵押，交易股指期貨，而這是普通期貨公司所無法做到的。”這位分析人士指出。

    該人士表示，這會導(dǎo)致未來股指投資者將大量涌向有IB資格的券商控股期貨公司開戶。目前國內(nèi)除了實(shí)力比較強(qiáng)的幾家大型期貨公司，憑借其在咨詢、風(fēng)控等方面的優(yōu)勢可以與其抗?fàn)幫猓罅恐行∑谪浌緦⒑茈y從未來推出的股指期貨“大餐”中分得一杯羹，只有等待被收購或?qū)Ｗ錾唐菲谪洏I(yè)務(wù)。

來源：中國證券報(bào)

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