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國(guó)債指數(shù)盤中破升息前高點(diǎn) 債市收復(fù)升息"失地"

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2006年09月07日 08:05

    昨日，上證國(guó)債指數(shù)盤中最高達(dá)到110.22，超過(guò)了升息之前110.2的水平。至此，升息對(duì)債券市場(chǎng)的負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)完全消化。分析人士認(rèn)為，人民幣匯率近期屢創(chuàng)新高，還有國(guó)務(wù)院最近加強(qiáng)土地調(diào)控的政策都對(duì)債券市場(chǎng)形成利好。

    升息之后，上證國(guó)債指數(shù)僅大幅調(diào)整了一日，國(guó)債指數(shù)從110.2的高點(diǎn)墜落到109.86。但隨后在充裕資金的推動(dòng)下，國(guó)債指數(shù)重新展開(kāi)上攻。到昨日盤中重新站到110.2上方。

    最近發(fā)行的幾期新債都獲得了不錯(cuò)的認(rèn)購(gòu)情況，收益率開(kāi)始下行。貨幣市場(chǎng)利率也已經(jīng)企穩(wěn)，甚至出現(xiàn)下行勢(shì)頭。銀行間回購(gòu)利率連續(xù)下跌。R007加權(quán)平均利率從2.7%的高點(diǎn)降至昨日的2.18%，R001加權(quán)平均利率降至2.07%。而公開(kāi)市場(chǎng)上1年期央票利率已經(jīng)連續(xù)兩周下降，央行貨幣回籠量也開(kāi)始加大。

    昨日市場(chǎng)成交量也開(kāi)始放大。銀行間回購(gòu)交易繼續(xù)在1300億元以上的高位運(yùn)行。現(xiàn)券交易也達(dá)到了近600億元，規(guī)模不斷擴(kuò)大的央票和短融活躍了市場(chǎng)。整個(gè)市場(chǎng)日成交量近2000億元。市場(chǎng)信心在逐漸的恢復(fù)中。

    在利率趨穩(wěn)的同時(shí)，人民幣近期連創(chuàng)新高。9月4日美元對(duì)人民幣中間價(jià)為7.9499，首次突破7.95；9月5日盤中一度創(chuàng)出7.9367的新高。分析人士表示，即將召開(kāi)的七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)演講等為人民幣匯率施加了政治壓力。而在國(guó)內(nèi)外升值預(yù)期突然強(qiáng)化的背景下，國(guó)內(nèi)債市暫時(shí)處于較為寬松的環(huán)境中。

    另外國(guó)務(wù)院本周二發(fā)出通知，加強(qiáng)土地調(diào)控。專家對(duì)其解讀是，新政將降低地方政府征地積極性。這顯然是繼續(xù)運(yùn)用行政調(diào)控手段為過(guò)熱的投資降溫。管理層這一舉動(dòng)是一系列緊縮調(diào)控的延續(xù)，也符合市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)行政調(diào)控將占主導(dǎo)的猜測(cè)。在這種情況下，債券市場(chǎng)面臨的貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)降低。

    6、7兩個(gè)月貿(mào)易順差率創(chuàng)新高，新增外匯占款分別達(dá)到4058和2055億元，均遠(yuǎn)高出今年以來(lái)的平均值。銀行間市場(chǎng)上資金仍然充裕。這是保障債券市場(chǎng)的最堅(jiān)固的“防線”。

    盡管又將到月度宏觀數(shù)據(jù)公布的時(shí)候，但前幾次利空打擊下債市大幅下跌的境況沒(méi)有重演。市場(chǎng)在冷靜地等待新數(shù)據(jù)出爐。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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