日前，泰達(dá)宏利發(fā)布11月份投資策略。他們認(rèn)為，在布局明年之時，需要投資者適度均衡考慮。

　　首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，泰達(dá)宏利認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢未變，波幅趨小。對未來6個月的GDP走勢，他們認(rèn)為預(yù)測，2013年第三季度將是短期高點(diǎn)，2013年第四季度和2014年第一季度經(jīng)濟(jì)增速將平穩(wěn)回落到7.5%左右。

　　勞動力供應(yīng)趨勢向下將影響經(jīng)濟(jì)趨勢的變化。從周期的角度分析，企業(yè)盈利的長期壓力并未改變，首先是債務(wù)負(fù)擔(dān)高，其次是產(chǎn)能利用率。短期的政策刺激反而會增加長期的壓力。暫時還看不到庫存周期反轉(zhuǎn)的跡象，PMI顯示的庫存周期波動主要是原材料回補(bǔ)帶動最近的經(jīng)濟(jì)反彈，但缺乏持續(xù)性。

　　影響市場的一項不確定因素，即為十八屆三中全會傳遞出的改革預(yù)期。一旦改革措施整體上低于市場預(yù)期，不排除市場進(jìn)一步的調(diào)整。

　　從股市風(fēng)格來看，當(dāng)前成長股和周期股的估值、盈利結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重。

　　成長股的問題在于股價增長太快，需要等待業(yè)績跟進(jìn)。從過去4年的經(jīng)驗看，成長股在三季報前后均面臨考驗。從中小板指數(shù)看，2009年和2010年三季報后，成長股的真實盈利水平和預(yù)期差距不明顯，中小板板指數(shù)并未調(diào)整；而2011和2012年三季報后成長股盈利預(yù)期差較大，板塊指數(shù)回調(diào)。從2013年以來的情況看，中小板和創(chuàng)業(yè)板的盈利預(yù)期差仍存在。

　　對于未來貨幣政策的判斷，泰達(dá)宏利認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)放緩，會促使貨幣政策放松，物價的溫和上升，又使得貨幣閘門收緊，外匯占款的趨勢性變化尚難以判斷，因此未來貨幣政策有望在目前狀態(tài)保持穩(wěn)定。

　　在泰達(dá)宏利看來，資金利率飆升成為當(dāng)前影響市場走勢較為重要的因素。十年期國債收益率升破4.2%，達(dá)到近三年以來的新高。二級市場政策性金融債收益率也普遍升至5%的水平，資金緊張程度可見一斑。與之相對應(yīng)的是，近期股票市場成長股出現(xiàn)了大幅調(diào)整。

　　綜上所述，泰達(dá)宏利認(rèn)為，市場成長股勝于周期股的風(fēng)格會有所減弱，但不會大幅度逆轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)增速和政策變化利好成長股，利率和盈利情況則不利于成長股板塊。

　　一周“基”動

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至11月10日，今年已有41只貨幣基金成立，比較各貨幣基金今年以來的7日年化收益率均值，可發(fā)現(xiàn)排名前10的產(chǎn)品全部為次新貨幣基金，匯添富現(xiàn)金寶貨幣基金今年以來的7日年化收益率均值更是高達(dá)5.21%，在146只貨幣基金排名第四。分析人士指出，今年貨幣基金創(chuàng)新風(fēng)起云涌，既提升了投資者的理財體驗，也對投資者挑選基金的能力提出了更高的要求，如現(xiàn)金寶這類兼具取現(xiàn)快、申購便捷等多種優(yōu)勢的產(chǎn)品值得投資關(guān)注。

　　點(diǎn)評：貨基也要睜大眼睛挑。

　　近日，南方基金也表示，“雙十一”之際公司將完成移動客戶端升級，并為參與體驗的投資者準(zhǔn)備了5000份紅包，助力“全民消費(fèi)日”。據(jù)了解，11月11日，南方基金iPhone、iPad客戶端和android手機(jī)客戶端都將完成升級。用戶可通過蘋果AAP商店、安卓市場直接下載體驗。升級后的移動客戶端不僅對全市場基金凈值查詢、理財資訊查閱等功能進(jìn)行了優(yōu)化，還將新增貨幣基金直銷以及貨幣基金T+0實時贖回功能。

　　點(diǎn)評：基金營銷使出渾身解數(shù)。

　　“雙十一”全網(wǎng)銷量最大的基金“易方達(dá)聚盈A”，已于11月13日15點(diǎn)按時結(jié)束發(fā)行，賣出3.39億元。該基金銷售期不足3日，共成交34887筆，累計收藏近8萬次。有效認(rèn)購戶數(shù)26245，遠(yuǎn)超2012年以來同類產(chǎn)品的認(rèn)購戶數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，聚盈A應(yīng)該是“雙十一”全網(wǎng)銷量前三的單品，與消費(fèi)類第一爆款小米3手機(jī)僅差幾千萬元，將大眾熟知的其他傳統(tǒng)消費(fèi)品牌遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。值得注意的是，理財產(chǎn)品今年首次“上網(wǎng)”，顯示了互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)大的爆發(fā)力。

　　點(diǎn)評：互聯(lián)網(wǎng)金融超出想象。

　　易觀國際統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度我國非金融支付機(jī)構(gòu)POS收單交易規(guī)模為2.23萬億元。單是非金融支付機(jī)構(gòu)一個季度就貢獻(xiàn)了近百億的POS收單手續(xù)費(fèi)。近期銀聯(lián)商務(wù)與光大保德信基金推出的“天天富”理財平臺，存入資金超7天即可覆蓋部分刷卡成本。據(jù)悉，每筆刷卡交易額須將0.08%手續(xù)費(fèi)支付給銀聯(lián)，如果開通了銀聯(lián)商務(wù)“天天富”功能，只要在銀聯(lián)商務(wù)“天天富”中停留超7天，收益即可覆蓋手續(xù)費(fèi)成本。

　　點(diǎn)評：貨幣基金深入中小企業(yè)。

　　基民問答

　　針對當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及大家比較關(guān)注的十八屆三中全會，第四季度市場會如何演繹呢？

　　浦銀安盛基金答：第四季度經(jīng)濟(jì)會有所放緩，但會控制在合理區(qū)間之內(nèi)。短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，中長期經(jīng)濟(jì)將從重視投資、擴(kuò)大投資，轉(zhuǎn)向重視居民消費(fèi)。十八屆三中全會改革有助于理順國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展脈絡(luò)，但中央政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于影子銀行體系監(jiān)管的加強(qiáng)，旨在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重視，對短期經(jīng)濟(jì)增長可能形成一定的制約，反而有利于中長期實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長。未來中國經(jīng)濟(jì)增長的主要抓手必須從物質(zhì)資本積累轉(zhuǎn)向促進(jìn)人力資本積累和全要素生產(chǎn)率，從而提高潛在增長率，這次改革的突破口主要集中在這里。

　　自從去年第四季度以來，A股行情可謂一波三折。在似曾相識的震蕩走勢中，哪種基金更具有確定性？

　　上投摩根基金答：根據(jù)銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012年第四季度共有68只開放式基金成立，截至11月8日，自成立以來，上述68只基金中共有48只獲得正收益，而收益率高于5%的僅有8只。其中，上投摩根核心優(yōu)選股票基金不僅在同類次新股票型基金中位列榜首，其39.10%的收益率，在整個68只產(chǎn)品中亦排名第一。震蕩市是權(quán)益投資的試金石，基金公司權(quán)益投資能力的分化，為基金在波動市場中的表現(xiàn)拉開了距離。投資者不妨選擇業(yè)績穩(wěn)定的基金。

　　基金人語

　　明年改革一系列政策細(xì)則有望出臺，A股市場外部環(huán)境并不差，在此背景下，受益轉(zhuǎn)型改革、業(yè)績確定成長的優(yōu)質(zhì)成長板塊，如電子、信息設(shè)備、商業(yè)、光伏等契合當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)。主題基金目前在投資上占據(jù)了有利時點(diǎn)，迎來建倉良機(jī)。與此同時，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程也是一個改革紅利長期釋放的過程，建議投資者對上述主題基金進(jìn)行長期配置。

　　—上投摩根轉(zhuǎn)型擬任基金經(jīng)理羅建輝

　　明年成長股的結(jié)構(gòu)性行情還會延續(xù)，經(jīng)過第四季度的市場調(diào)整后，我們將積極參與低位建倉的機(jī)會。另外，在城鎮(zhèn)化過程中，居民的居住需求、社會保障需求、環(huán)保需求、通信物流需求以及日常品牌消費(fèi)品的需求都會得到提升，未來投資機(jī)會將存在于房地產(chǎn)、環(huán)保、物流、通信、大眾消費(fèi)品、城市園林規(guī)劃等行業(yè)。

　　—長盛城鎮(zhèn)化基金經(jīng)理王克玉

　　公告信息

　　華商優(yōu)勢行業(yè)基金將發(fā)行

　　華商基金日前公告，于11月14日推出新品—華商優(yōu)勢行業(yè)混合基金。該基金以行業(yè)配置策略為基礎(chǔ)，同時以主題投資為補(bǔ)充，可以有效篩選出優(yōu)勢行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行重點(diǎn)投資，并捕捉到主題板塊下優(yōu)質(zhì)個股的投資機(jī)會，以期實現(xiàn)長期資本增值，適合于想要分享目前結(jié)構(gòu)性行情及獲取長期價值回報的投資者。資料顯示，華商優(yōu)勢行業(yè)基金重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型契機(jī)下產(chǎn)業(yè)周期的變化，并從中準(zhǔn)確挖掘優(yōu)勢行業(yè)及主題板塊的投資機(jī)會。

　　前海開源發(fā)行首只基金

　　前海開源基金日前公告，作為2013年問市的首只事件驅(qū)動型基金，也是前海開源基金有限公司成立之初發(fā)起的公募基金—前海開源事件驅(qū)動靈活配置混合型發(fā)起式基金已獲批，將于11月15日正式公開發(fā)行。據(jù)悉，前海開源事件驅(qū)動將采取CPPI建倉策略，當(dāng)有事件機(jī)會，且收益風(fēng)險特征符合要求的時候及時把握，如沒事件機(jī)會或者收益風(fēng)險特征不顯著，則做低風(fēng)險投資，在累積安全墊的情況下逐步加倉。截至目前，已儲備近80個事件策略。