中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)11月11日訊 (記者 蘇榕) 本月初,內(nèi)地的又一只生命周期基金完成了募集,來自公司的公告顯示,工銀瑞信添福債券基金兩類份額總共募集約7.6億份,成為內(nèi)地的第五只生命周期基金。

　　資料顯示,此前內(nèi)地的生命周期基金已經(jīng)有了四只,分別是大成生命周期2020、匯豐晉信2016生命周期基金、匯豐晉信2026生命周期基金、工銀瑞信添頤債券。其中,前三者的成立時(shí)間較早,而工銀添頤則成立于2011年。

　　那么,究竟何為生命周期基金呢? 生命周期基金是一種可以按照投資者各個(gè)生命階段的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,自動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)配置比例的基金品種。其早期主要投資于權(quán)益類證券,類似于股票型基金,風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高;隨著時(shí)間的流逝,其投資于權(quán)益類證券的比例不斷減少,投資于固定收益類證券的比例不斷增加,風(fēng)險(xiǎn)收益水平逐步降低;目標(biāo)日期以后,最終演變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)收益水平的偏債型基金,甚至是貨幣市場基金,為投資者帶來穩(wěn)定的收入。簡而言之,可以理解為該基金早期等同于股票型基金,隨著時(shí)間的流逝逐漸轉(zhuǎn)化為固定收益類基金。

　　記者注意到,工銀的兩款產(chǎn)品添頤和添福實(shí)際上與此前的三款生命周期基金有著顯著的不同。首先,兩者在基金名稱上并沒有生命周期的字樣,直接標(biāo)明的是“債基”,并不符合生命周期基金的基本屬性;但是,從基金的投資理念表達(dá)上看,卻又顯得模棱兩可。以剛剛募集完畢的工銀添福為例,其在招募說明書中如是表達(dá):“本基金借鑒生命周期理論,設(shè)計(jì)了三年為一個(gè)運(yùn)作周期的運(yùn)作模式。通過在每個(gè)運(yùn)作周期內(nèi)不同階段制定不同的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案,使基金在每個(gè)運(yùn)作周期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平逐步降低,以適應(yīng)便隨生命周期變化的投資者偏好改變,同時(shí)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的投資風(fēng)格,實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)長期保值增值的目標(biāo),從而在一定程度上滿足投資者未來養(yǎng)老費(fèi)用的支出需求。”而在工銀添頤的投資理念表述中,則是將運(yùn)作周期由三年變成了五年。

　　按照工銀瑞信兩只基金的合同,股基比例逐年遞減的意義不大,生命周期的概念好似只是一個(gè)噱頭,比如最新的工銀添福,三年一個(gè)周期,第一年股票投資的上限為20%,第二年遞減5%,第三年再遞減5%;而到第二個(gè)周期股票上限又恢復(fù)到20%。而工銀添頤則與其大同小異,設(shè)定五年為一個(gè)周期,每一個(gè)運(yùn)作周期的前三年,股票投資的上限為20%,第四年則是上限遞減5%,最后一年再遞減5%。而當(dāng)初的三只生命周期基金則大為不同,其中2026和2020兩只成立最初的股票倉位上限都為95%,而2016最初的股票倉位上限也為65%,而在到期前的最后5年都可以降到5%以內(nèi)。

　　接受記者采訪的某分析師指出,前三只生命周期基金的設(shè)計(jì)更符合人生規(guī)律,隨著年齡的增大對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的承受能力逐步降低;而工銀的產(chǎn)品對于股票則設(shè)計(jì)成三五年一個(gè)周期循環(huán)往復(fù),20%以內(nèi)的變化也體現(xiàn)不出太大的風(fēng)險(xiǎn)變幻的特點(diǎn)。

　　其實(shí),或許將生命周期基金設(shè)計(jì)成債券型是源于工銀在固定收益領(lǐng)域的一貫深耕,但實(shí)際其不應(yīng)該歸入到生命周期基金的行列。而且,工銀旗下也有固定收益類產(chǎn)品表現(xiàn)差強(qiáng)人意。根據(jù)某媒體的報(bào)道,從10月13日以來,工銀安心增利A的7天年化收益率一直低于1%,11月6日的7天年化收益率為0.174%,而同期業(yè)內(nèi)平均收益率為4.2%,在所有貨幣基金中收益率墊底。同時(shí), 工銀安心增利二季報(bào)顯示該基金的基金資產(chǎn)凈值為2.45億元,而三季報(bào)顯示基金資產(chǎn)凈值為2419萬元,贖回率高達(dá)90%。