“請(qǐng)問你們公司發(fā)行公募基金的準(zhǔn)備工作到了哪一步？”24日，在中國社會(huì)科學(xué)院的一場研討會(huì)后，北京一家保險(xiǎn)資管公司負(fù)責(zé)人面對(duì)記者的提問表示：“一切都在抓緊向前推進(jìn)，但是，你有沒有注意到，上周五（21日）證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了一個(gè)文件？”他透露，該公司將根據(jù)這一新政策進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

　　這一調(diào)整引發(fā)了諸多猜想，而業(yè)界人士認(rèn)為，在新文件實(shí)施之后，保險(xiǎn)資管公司很可能將其基金事業(yè)部獨(dú)立出來，升級(jí)成專門的基金公司進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)營。這在給保險(xiǎn)公司帶來發(fā)展空間的同時(shí)，也帶來了一些挑戰(zhàn)。

　　進(jìn)軍公募策略或調(diào)整

　　上述負(fù)責(zé)人提到的文件，即21日中國證監(jiān)會(huì)和中國保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)辦法》（下稱《辦法》）。這一《辦法》規(guī)定，申請(qǐng)投資設(shè)立基金管理公司的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

　　而證監(jiān)會(huì)發(fā)布并于6月1日實(shí)施的《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》規(guī)定，可以申請(qǐng)開展公募基金管理業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)僅包括保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。

　　新政策的實(shí)施意味著，可以涉足公募基金業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司將進(jìn)一步擴(kuò)容。即使有的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)沒有資產(chǎn)管理公司，只要符合條件也可以設(shè)立基金公司開展公募業(yè)務(wù)。

　　早在新《證券投資基金法》實(shí)施之前，獲得發(fā)行公募產(chǎn)品資格的保險(xiǎn)資管公司就在摩拳擦掌，積極準(zhǔn)備。而在具體準(zhǔn)備工作中，各保險(xiǎn)資管公司紛紛采取設(shè)立事業(yè)部的形式開展工作。

　　人保資產(chǎn)總裁周立群此前在接受媒體采訪時(shí)表示，要力爭成為基金業(yè)協(xié)會(huì)特別會(huì)員中首批發(fā)行產(chǎn)品的公司。他同時(shí)介紹，發(fā)行公募基金具體的操作模式為，以事業(yè)部形式開展公募業(yè)務(wù)資質(zhì)申請(qǐng)籌備工作。“我們成立了公募產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)小組，并成立了系統(tǒng)建設(shè)和運(yùn)營、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、財(cái)務(wù)支持與綜合協(xié)調(diào)四個(gè)工作小組。”周立群表示。

　　接受本報(bào)記者采訪的另一家保險(xiǎn)資管公司負(fù)責(zé)人表示：“我們此前也是以基金事業(yè)部的形式推進(jìn)公募工作，但現(xiàn)在，需要對(duì)計(jì)劃進(jìn)行一些調(diào)整，有可能獨(dú)立出來成立單獨(dú)的基金公司。”

　　無獨(dú)有偶。近幾日，中國人壽也傳出將籌建旗下基金管理公司的消息，而國投瑞銀基金管理公司原總經(jīng)理尚健稱擔(dān)任該公司的短期顧問。

　　盡管距證監(jiān)會(huì)新政出臺(tái)僅一周時(shí)間，但各保險(xiǎn)公司尤其是保險(xiǎn)資管公司對(duì)新政非常重視，并且正在考慮據(jù)此調(diào)整策略。而這個(gè)調(diào)整，或?qū)⑹勾蟊娖谂蔚摹氨ｋU(xiǎn)系”第一只公募產(chǎn)品面世時(shí)間延遲。

　　同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著保險(xiǎn)資管公司基金事業(yè)部升級(jí)為公司，保險(xiǎn)資管公司或?qū)⒃佻F(xiàn)新一輪人事變動(dòng)。此前，資管公司為了進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)，紛紛花大力氣從基金公司招兵買馬，不少資管公司的高管還具有公募從業(yè)背景。例如，新華資產(chǎn)總經(jīng)理李全來自博時(shí)基金，太保資管副總經(jīng)理余榮權(quán)來自國泰基金，合眾資產(chǎn)總經(jīng)理陳禮華來自長盛基金。當(dāng)資管公司基金事業(yè)部獨(dú)立出去成為公司之后，這些高級(jí)人才的去留或?qū)⒊蔀榱硪淮罂袋c(diǎn)。

　　新政之下機(jī)會(huì)大于挑戰(zhàn)

　　“以業(yè)務(wù)部的形式開展公募業(yè)務(wù)和單獨(dú)成立公司進(jìn)行運(yùn)作，對(duì)我們而言各有利弊吧！”某保險(xiǎn)資管公司負(fù)責(zé)人表示。

　　而在一些分析人士眼里，成立專門的基金公司將產(chǎn)生更加積極的影響。“業(yè)務(wù)部門獨(dú)立出來成為公司，在規(guī)格上不可同日而語。同時(shí)，其在開展業(yè)務(wù)時(shí)將擁有更大的自由度，業(yè)務(wù)范圍也將得以拓寬。”某保險(xiǎn)行業(yè)分析師表示，保險(xiǎn)公司可以直接設(shè)立基金公司，對(duì)公司的影響主要是積極層面的。

　　不過，由于發(fā)行公募基金的門檻大大降低，進(jìn)入的企業(yè)數(shù)量將會(huì)大幅提升，從而使得競爭本已十分激烈的市場競爭更加劇烈，使得保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接成立基金公司進(jìn)入公募領(lǐng)域面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，而如果以事業(yè)部的形式開展業(yè)務(wù)，其中一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是“船小好調(diào)頭”，可以視情況伸縮自如。

　　盡管保險(xiǎn)資管公司的策略可能將發(fā)生調(diào)整，從業(yè)務(wù)部升級(jí)成為公司，但此前的工作并不會(huì)白費(fèi)。“無論是人力方面的儲(chǔ)備，還是系統(tǒng)建設(shè)和運(yùn)行，都可以用得上。”上述分析師表示。某保險(xiǎn)資管公司已委托一家國際金融軟件服務(wù)公司優(yōu)化整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)控制、交易合規(guī)、產(chǎn)品估值與交易結(jié)算等后臺(tái)技術(shù)。

　　同時(shí)，一些走在前面的保險(xiǎn)資管公司獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，發(fā)行了部分保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，這也為發(fā)行公募產(chǎn)品積累了經(jīng)驗(yàn)。例如，3月份，泰康資產(chǎn)獲得中國保監(jiān)會(huì)批復(fù)，獲準(zhǔn)發(fā)行三只保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，分別是泰康資產(chǎn)-積極配置投資產(chǎn)品（偏股型）、泰康資產(chǎn)-信用增利投資產(chǎn)品（債券型）、泰康資產(chǎn)-穩(wěn)定收益投資產(chǎn)品（貨幣型）。“從發(fā)行情況看，穩(wěn)定收益類產(chǎn)品比較受歡迎，股票型產(chǎn)品銷售稍弱一些。一方面，近期股票市場不好，客戶擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，我們也會(huì)主動(dòng)幫客戶控制風(fēng)險(xiǎn)。”該公司負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。截止到6月25日，其信用增利投資產(chǎn)品累計(jì)單位凈值為1.0015元，積極配置投資產(chǎn)品累計(jì)單位凈值為0.8551元。

　　目前，除泰康資產(chǎn)外，人保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)都申請(qǐng)發(fā)行了資產(chǎn)管理產(chǎn)品。盡管這些產(chǎn)品并非面向普通公眾銷售，但在形式上與公募基金有很高的相似度。

　　此外，分析人士認(rèn)為，不管是以業(yè)務(wù)部的形式開展業(yè)務(wù)還是成立獨(dú)立的基金公司，保險(xiǎn)系的首個(gè)公募基金產(chǎn)品很可能是穩(wěn)健型、保守型的，因?yàn)樵诋?dāng)前股市大幅波動(dòng)的情況下，激進(jìn)型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較大，而基金公司必須全力爭取開門紅，靠投資業(yè)績逐步樹立起品牌。同時(shí)，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，他們不會(huì)在短期內(nèi)對(duì)進(jìn)入公募抱有過高的盈利期望，主要工作還是先拿到相關(guān)牌照，并熟悉公募日常運(yùn)作流程，對(duì)短期盈利要求并不是很高。

　　這種觀點(diǎn)也在一些投資經(jīng)理身上得到印證。一家保險(xiǎn)資管公司經(jīng)理表示，公募基金行業(yè)競爭激烈，作為新進(jìn)場的保險(xiǎn)系基金公司，還是要保持自己的特色，先做債券型保本基金產(chǎn)品，保證每年獲得超過負(fù)債成本的收益，至少不能低于同期存款的收益，如此，才可能吸引到投資者。（證券日?qǐng)?bào) 冷翠華）