證券時報記者 許孝如  

　　私募新規(guī)實施首月，股票私募新產(chǎn)品的備案數(shù)量急劇下降。 

　　中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，本月完成備案的私募證券基金數(shù)量僅91只，不足百只，創(chuàng)下私募備案以來單月最低紀錄，較7月份降幅超80%。 

　　有業(yè)內(nèi)人士向證券時報記者表示，近期私募產(chǎn)品備案難，主要是在《私募證券投資基金運作指引》實施初期，不少管理人和托管人對產(chǎn)品備案有不同理解，沒有滿足新規(guī)的要求，頻頻收到協(xié)會反饋意見，導致備案通過率低。 

　　此外，由于近期市場持續(xù)調(diào)整，私募基金募資遇冷，亦是新產(chǎn)品備案數(shù)量下滑的原因之一。在市場表現(xiàn)不佳的背景下，股票私募普遍保持謹慎，不敢輕易加倉。私募機構(gòu)認為，目前底部特征明顯，但仍需政策催化。 

　　新產(chǎn)品備案數(shù)量驟降 

　　8月1日，《私募證券投資基金運作指引》正式實施，內(nèi)容覆蓋私募證券基金的募集、投資、運作等各環(huán)節(jié)。受新規(guī)實施影響，8月以來，私募產(chǎn)品的備案量大幅下滑。 

　　中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，本月以來私募基金共備案了377只產(chǎn)品，而上個月共備案997只產(chǎn)品。其中，私募證券基金數(shù)量僅91只，不足百只，創(chuàng)下私募備案以來單月最低記錄，環(huán)比降幅超80%。 

　　不過，記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期，私募證券產(chǎn)品的備案速度較月初有明顯加快。8月上旬，僅有8只產(chǎn)品完成備案；8月中旬，有32只產(chǎn)品完成備案；8月下旬以來，則有51只產(chǎn)品完成備案。8月還剩下3個工作日，按照目前的備案節(jié)奏，本月最終將突破百只，不過與上個月相比仍然是斷崖式下跌。 

　　上海一家量化私募負責人告訴記者，新規(guī)實行初期，備案效率低是正常現(xiàn)象，協(xié)會對所有私募都是一視同仁，現(xiàn)在托管那邊壓力較大，“托管方需要和私募管理人的運營及合規(guī)人員在近期完成合同模板更新，結(jié)合新規(guī)把業(yè)務流程全都重新梳理一遍，行業(yè)機構(gòu)也在適應新情況”。 

　　有行業(yè)人士也表示，不少管理人和托管人對產(chǎn)品備案有不同理解，使得產(chǎn)品合同沒有滿足新規(guī)的要求，頻頻收到協(xié)會反饋意見，導致備案通過效率低。近期，整體備案節(jié)奏有所加快，估計下月開始將逐步回歸正常。 

　　據(jù)記者了解，從部分產(chǎn)品收到協(xié)會的反饋意見來看，主要集中在開放日順延、鎖定期、流動性受限資產(chǎn)定義、建倉期、投資范圍品種過于寬泛、授權(quán)提供估值信息等多個方面。 

　　私募基金募資遇寒冬 

　　除了適應新規(guī)導致的備案量下滑外，市場的持續(xù)調(diào)整，或是今年私募基金發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模低迷的重要原因之一。 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，去年12月和今年1月，市場期待今年走出結(jié)構(gòu)性牛市行情，資金踴躍進場，私募新備案的規(guī)模分別是603.19億元和553.22億元，備案數(shù)量分別為1537只和1252只。 

　　今年2月，市場大幅波動，私募單月規(guī)模直接腰斬，降至283.54億元，備案數(shù)量也縮水至780只。今年5月，私募單月備案規(guī)模更是跌破200億元，僅有198.21億元，其中私募證券投資基金備案規(guī)模僅89.18億元。今年7月，私募新產(chǎn)品備案有所回暖，單月備案規(guī)模回升至333.63億元。 

　　“今年的市場募資特別難，很多時候路演幾趟，1000萬元都賣不出去。我們現(xiàn)在干脆暫停新發(fā)，努力管好手里的錢，熬過這一輪寒冬。”深圳一家私募基金負責人告訴記者。 

　　私募認為：底部特征明顯 

　　由于市場表現(xiàn)不佳，股票私募普遍保持謹慎，不敢輕易加倉。 

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，股票私募倉位指數(shù)為79.46%，環(huán)比此前一周基本持平。股票私募目前更傾向于維持現(xiàn)有倉位不變，等待市場筑底。 

　　盈峰資本表示，結(jié)構(gòu)上，在紅利抗跌、美聯(lián)儲降息升溫和家電銷售向好催化下，高股息、貴金屬、家電等板塊本周表現(xiàn)較好。展望來看，考慮國內(nèi)基本面仍是弱驗證，預計短期權(quán)益市場或仍需政策催化。 

　　浙江久興投資董事長兼基金經(jīng)理王璽認為，接下來應該回避今年已經(jīng)有相當漲幅的紅利板塊，多關(guān)注一些逆境反轉(zhuǎn)的行業(yè)，比如游戲、地產(chǎn)、新能源等。同時，港股也值得關(guān)注，人民幣近期的升值表現(xiàn)，使得中國資產(chǎn)的吸引力也在相應提升。美元指數(shù)若跌破100點的關(guān)鍵點位，A股和港股市場都有望迎來資本流入。 

　　相聚資本則表示，從市凈率來看，當前A股處于估值底部的個股占比高于2018年和2022年時的水平，而2010年以來的市凈率分位數(shù)也低至1.1%，市場估值已至極低水平。截至8月22日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，股債收益比和股債收益差（FED模型）當前分位數(shù)都在99.9%的高位，性價比極高。