本報訊 3000以下，大資金加大掃貨頭部寬基ETF步伐。數(shù)據(jù)顯示，7月30日，頭部寬基ETF成交額再度顯著放大，其中華泰柏瑞滬深300ETF成交額較上一交易日大增超1.5倍。分析認(rèn)為，股票ETF產(chǎn)品具有“越跌越買、越漲越賣”的交易特點，當(dāng)前市場在低位吸引各路資金的“抄底”。而對于備受關(guān)注的白酒板塊，有觀點認(rèn)為，隨著中秋節(jié)等白酒消費旺季到來，白酒板塊或?qū)⒂瓉硐蚝玫男星椤?nbsp;

　　大資金再次掃貨頭部寬基ETF 

　　周二，滬深三大指數(shù)持續(xù)弱勢，滬指創(chuàng)近5個以來新低。截至收盤，滬指報2879.30點，跌幅0.43%;深證成指報8468.58點，下跌0.54%;創(chuàng)業(yè)板指報1630.95點，微跌0.29%;兩市成交額5995億元，較上一交易日放量136億。北向資金凈賣出24.45億元，全天成交948.05億元，占A股總成交額的15.81%。 

　　盤面上看，行業(yè)和個股均漲多跌少，全市場超3300只股票上漲;申萬一級31個行業(yè)指數(shù)中有17個上漲，漲幅居前的房地產(chǎn)、綜合、農(nóng)林牧漁上漲漲幅分別為1.4%、1.38%和1.25%;下跌的行業(yè)中，石油石化和家電電器的跌幅分別達(dá)到了2.46%和2.15%;此外煤炭和公用事業(yè)下跌幅也超過了1%。 

　　值得一提的是，頭部寬基ETF成交額再度顯著放大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天華泰柏瑞滬深300ETF成交額高達(dá)52.59億元，較上一交易日的20.58億元大增超1.5倍。華夏上證50ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF的成交額也分別達(dá)到了38.18億元、24.65億元、24.37億元、19.61億元，均創(chuàng)下了近一周以來的新高，相比上一交易日分別為13.78億元、6.00億元、5.25億元、3.06億元的成交額，也均出現(xiàn)了顯著提升。 

　　據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月29日，全市場907只股票ETF總規(guī)模達(dá)2.11萬億元。其中，7月以來的21個交易日里，股票ETF市場資金合計凈流入逼近1700億元，成為今年以來繼1月和2月份之后，第三個股票ETF資金凈流入超過千億元的月份。其中，寬基ETF依舊擔(dān)當(dāng)“吸金”主力軍，資金凈流入前十只ETF中有7只是寬基ETF，當(dāng)中滬深300ETF又占據(jù)最多。 

　　對于上述現(xiàn)象，一位股票ETF基金經(jīng)理表示，一是今年中央?yún)R金等“國家隊”出手增持，對滬深300ETF為代表的寬基ETF規(guī)模大增有積極作用，帶動了資金的“抄底”熱情;二是近期滬指再度回去落至3000點下方，估值吸引力提升;三是股票ETF產(chǎn)品具有“越跌越買、越漲越賣”的交易特點，市場低位自然會吸引各路資金的“抄底”。 

　　大市方面。中金公司（601995）指出，下半年完成全年預(yù)定增長目標(biāo)可能仍需宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力，上周貨幣及財政政策思路均開始出現(xiàn)積極調(diào)整，未來穩(wěn)增長舉措仍有望進(jìn)一步加碼，資本市場改革有序落地，分析師認(rèn)為有望逐步助力投資者信心再修復(fù)。從估值維度，上周10年期國債利率跌破2.2%關(guān)口，滬深300股息率進(jìn)一步上升至3.15%，相比10年期國債收益率已超出0.95個百分點，反映A股估值已具備較強(qiáng)吸引力，中期而言機(jī)會整體大于風(fēng)險。 

　　海通證券表示，2024年二季度主動權(quán)益基金凈贖回約1200億，剔除新發(fā)后約1600億元，較一季度凈贖回規(guī)模收窄。市場偏弱時ETF往往凈申購，二季度寬基ETF凈申購約600億元，低于一季度的約3500億元，但6月底以來凈申購已近2000億元。A股仍處于蓄勢階段，下半年資金面和基本面積極變化或推動A股中樞上臺階。 

　　白酒板塊股價走勢分化 

　　備受關(guān)注的是，在包括貴州茅臺（600519）在內(nèi)多家公司股價持續(xù)調(diào)整的同時，部分公司走出探底回穩(wěn)的行情。行情數(shù)據(jù)顯示，昨天“茅五洋瀘汾”盤中跌幅一度都超過了2%，不過午盤跌盤明顯收窄或紅盤。截至當(dāng)天收盤，貴州茅臺下跌1.29%，五糧液（000858）跌0.65%， 瀘州老窖（000568）跌0.71%，洋河股份（002304）和山西汾酒（600809）逆市飄紅。 

　　記者留意到，此前瑞銀證券宣布將貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖和洋河股份的評級從買入下調(diào)至中性。瑞銀證券稱，預(yù)計2023-2025年覆蓋的白酒企業(yè)平均每股收益復(fù)合年均增長率將從2020-2023年的19%放緩至8%。報告分析了白酒行業(yè)增長放緩的多個因素，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、消費習(xí)慣變化以及市場競爭等。同時，報告也指出了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性可能對白酒行業(yè)產(chǎn)生的影響。 

　　瑞銀證券指出，鑒于當(dāng)前頭部白酒公司在積極擴(kuò)張產(chǎn)能，未能有效控制供應(yīng)，報告預(yù)計頭部白酒公司零售價格的壓力在2024至2025年將加劇。如果行業(yè)龍頭在需求疲軟的情況下未能控制供應(yīng)，預(yù)計到2025年底，茅臺和五糧液的批發(fā)價格可能會比當(dāng)前價格下跌50%和17%，并在2026年穩(wěn)定下來，而排名前五的白酒公司2026年的綜合收益可能會下降，比2023年水平低11%。 

　　報告還預(yù)計，到2025年六大白酒公司的合計產(chǎn)能將較2023年增長37%。主要白酒消費者群體(30歲至59歲的男性)人口下降可能會對行業(yè)銷量增長產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致2023年至2025年銷量可能下降13%。報告認(rèn)為，產(chǎn)能擴(kuò)張和人口結(jié)構(gòu)這兩個因素都是白酒整體消費的結(jié)構(gòu)性阻力，抵消了高端化趨勢。 

　　在中信建投（601066）看來，近期茅五習(xí)完成上半年既定任務(wù)，體現(xiàn)出龍頭酒企極強(qiáng)的市場掌控力及品牌受眾基礎(chǔ)。習(xí)酒從7月起取消了渠道反向掃碼紅包，加強(qiáng)渠道管理。當(dāng)前消費環(huán)境仍處于弱勢狀態(tài)，新品牌擴(kuò)張有限，龍頭企業(yè)的市占率不斷擴(kuò)大。二季度企業(yè)動銷環(huán)比回落明顯，雖然渠道庫存有所提升但仍然整體可控，三季度預(yù)期消費環(huán)境更為平穩(wěn)。酒企重視通過提升分紅率來加強(qiáng)股東回報，隨著股價回落，部分企業(yè)的股息率已經(jīng)達(dá)到4%甚至更高，配置價值凸顯。 

　　分析認(rèn)為，隨著中秋節(jié)等白酒消費旺季到來，白酒板塊或?qū)⒂瓉硐蚝玫男星椤ｏL(fēng)證券研報認(rèn)為，目前白酒板塊基本面仍良性，茅臺批價企穩(wěn)，消費稅尚未落地，估值具備性價比，且8月業(yè)績兌現(xiàn)和9-10月雙節(jié)旺季均有望帶來催化，看好短期板塊階段性反彈機(jī)會。東莞證券也指出，目前已步入三季度，7-8月主要通過謝師宴、升學(xué)宴等消費場景帶動白酒消費。