3月19日，嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷在全球財富管理論壇2023年會上表示，伴隨著國家對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求，國內(nèi)無風險收益率的利率中樞將不斷下降。雖然美聯(lián)儲從去年開始加息，但對國內(nèi)影響有限，在今年下半年到明年，國內(nèi)利率應(yīng)該還是呈現(xiàn)下降趨勢。 

　　“當前的宏觀背景是逆全球化的態(tài)勢從2007年開始不斷強化，去年11月中旬國內(nèi)疫情開放現(xiàn)在為止，基本上都是一種報復(fù)性的恢復(fù)，今年內(nèi)需的修復(fù)、整個全球經(jīng)濟的修復(fù)，還是需要持續(xù)關(guān)注。”經(jīng)雷說。 

　　經(jīng)雷表示，從投資回報率的視角，主要圍繞國內(nèi)的增長和美國的通脹。對于美聯(lián)儲加息，市場會因為風險事件的抬升倒逼美聯(lián)儲不再加息，還是美聯(lián)儲會基于控制通脹的宗旨減緩加息進度或者是更長時間維持現(xiàn)有的利率，這些變數(shù)都會影響后續(xù)市場的節(jié)奏。從國內(nèi)宏觀的視角來看，宏觀組合應(yīng)該是溫和復(fù)蘇，盈利企穩(wěn)、流動性平穩(wěn)，加上國內(nèi)的風險偏好的抬升。 

　　“再往下到細分的資產(chǎn)類屬，大家對于2023年權(quán)益市場的共識相對來說確定性比較高。因為在所有的權(quán)益、固收、信用，還有其他的可投資資產(chǎn)里面，權(quán)益市場的配置價值是在不斷提升的。”經(jīng)雷認為，對于債券和信用風險，伴隨著國家對于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求和從數(shù)量到質(zhì)量的轉(zhuǎn)變，國內(nèi)無風險收益率的利率中樞應(yīng)該是不斷下降。雖然美聯(lián)儲從去年開始加息，但對國內(nèi)的影響相對有限。信用的違約絕對步入到了常態(tài)。對于資管機構(gòu)來說，信用風險的防范以及管理，是不斷強化的能力。 

　　“針對國內(nèi)的大類資產(chǎn)配置，已經(jīng)在發(fā)生一個根本性的變化。原先的戰(zhàn)略跟戰(zhàn)術(shù)的配置，正逐步地向大類跟結(jié)構(gòu)的配置做轉(zhuǎn)變。資產(chǎn)配置要想更加有效，結(jié)構(gòu)的配置更加關(guān)鍵。”經(jīng)雷說。（經(jīng)濟日報記者 彭江）