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集中到期激發(fā)短債搶購狂潮成交量猛增至10.85億

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2006年09月19日 09:58

秦宏

    短債的集中到期激發(fā)了市場對短債的需求。昨天，沉寂了多月的交易所國債市場在非跨市場短債的帶動下，成交量猛增至10.85億元，為前一交易日的3.59倍，創(chuàng)出了下半年的成交天量。

    交易所短期國債昨天在毫無征兆的情況下，成交突然放量，且主要集中在剩余期限1至2年間的非跨市場債券品種。其中，存續(xù)期為1.6年的0103券一天成交了3.65億元，為前一交易日的16倍；存續(xù)期僅剩下一年多的0214券則成交了3.31億元，為前一交易日的6倍。短期浮息債0010券成交量也為前一交易日的4.45倍，達到0.89億元。當天，僅這三只券種的成交量就達到7.85億元，占交易所債市當天成交量的七成。

    在成交量放大的同時，非跨市短債的價格明顯攀升。其中，0214券表現(xiàn)最為突出，收盤價較前日上漲了0.2%，報收于100.24元。而且在盤中，該券一度上升至100.5元。從成交價對應成交量上看，100.4元至100.5元之間的成交量達到了8.7萬手，占了全天成交量的四分之一。一些交易員認為，從盤面上看，該券的主動性買盤相當踴躍。在非跨市短債上漲的帶動下，昨天交易所市場人氣集聚。當天，上漲的個券數(shù)量占掛牌交易券種50%以上。上證國債指數(shù)則繼續(xù)上漲，收于110.46點，維持在110點上方。

    非跨市短債沒來由的突然上漲引起了市場各主體的關注，關于銀行間市場主體進入交易所市場的猜測再度升溫。然而，一些業(yè)內(nèi)人士認為，單從目前市場的資金狀況和交易所與銀行間收益率落差角度出發(fā)，交易所短債也具備了“價值回歸”的基礎。

    統(tǒng)計顯示，僅9月份一個月就有1326億元的債券到期還本，為8月份的14倍。其中，一年以下的短期債券到期量就占了四分之三，達到了1006億元。在短期資金配置的要求下，金融機構必然又要尋找新的替代品種。

    但是眼下，銀行間市場由于受本身流動性寬裕的影響，短期債券價格已經(jīng)開始大幅度上漲。昨天，質(zhì)地尚可的一年期企業(yè)短期融資券的收益率已降至3%。由于3年期以下債券品種收益率降幅過大，機構對短債配置的期限要求由原先集中在3年以下，延伸至5至7年。

    與銀行間相比，交易所債市的非跨市場債券的收益率優(yōu)勢相當突出。目前一年期國債在銀行間市場的收益率為1.95%，而交易所一年期非跨市國債的收益率卻高達2.4%，比銀行間高出近50個基點。在資金不斷釋放和巨大的收益率落差之下，交易所市場重新吸引了基金、保險公司等跨市投資機構的目光。

來源：上海證券報

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