本報記者 韓 昱

　　近年來，熊貓債市場持續(xù)擴(kuò)容，發(fā)行熱度也不斷攀升。《證券日報》記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，以債券起息日計，截至10月16日，年內(nèi)熊貓債已發(fā)行95只，發(fā)行額共計1610億元，已超過2023年全年（1544.5億元）水平。與去年同期（2023年1月1日至10月16日，發(fā)行額共計1264億元）相比，發(fā)行額增長約27.4%。

　　“發(fā)行數(shù)據(jù)顯示出熊貓債市場熱度持續(xù)、快速擴(kuò)張。”巨豐投顧高級投資顧問朱華雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，從發(fā)行人角度來看，除了傳統(tǒng)的紅籌企業(yè)外，純境外發(fā)行人的參與度也在提升，包括多家知名企業(yè)也首次在熊貓債市場亮相。

　　中國人民銀行發(fā)布的《2023年人民幣國際化報告》在趨勢展望部分提出，“提升人民幣融資貨幣功能”，其中就包括“支持更多境外央行、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、跨國企業(yè)集團(tuán)等優(yōu)質(zhì)發(fā)行主體在境內(nèi)發(fā)行熊貓債，支持政策性金融機(jī)構(gòu)等更多主體在境外發(fā)行人民幣計價證券”。

　　如朱華雷所述，今年發(fā)行熊貓債的純境外發(fā)行人中出現(xiàn)了不少“新面孔”。多家企業(yè)首次出現(xiàn)在發(fā)行人名單中，例如，公開信息顯示，9月13日，康師傅控股有限公司成功發(fā)行15億元中期票據(jù)（熊貓債），期限為3年期，票面利率2.30%，全場認(rèn)購倍數(shù)2.3倍，獲投資者踴躍認(rèn)購，這是康師傅在境內(nèi)債券市場的首次亮相。

　　熊貓債市場的吸引力在哪里？中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴《證券日報》記者，融資成本優(yōu)勢是其主要吸引力之一。在近年來主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大幅加息環(huán)境下，人民幣融資成本相對下降。中國境內(nèi)債市融資成本具有比較優(yōu)勢，發(fā)行熊貓債繼而成為降低融資成本的重要路徑之一。同時，在人民幣國際化進(jìn)程不斷推進(jìn)的背景下，發(fā)行人使用人民幣融資的意愿也進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　“得益于我國穩(wěn)健的貨幣政策和相對低的利率環(huán)境，熊貓債為境外發(fā)行人提供了低成本的融資途徑。”朱華雷表示，熊貓債發(fā)行主體持續(xù)多元化，包括國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、政府類機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)等，也豐富了中國債券市場的參與主體，提升了市場的活躍度。

　　展望未來，柏文喜表示，在人民幣國際化持續(xù)推進(jìn)、優(yōu)化熊貓債發(fā)行環(huán)境的政策不斷出臺等背景下，預(yù)計熊貓債市場仍將保持較高熱度。尤其是，熊貓債發(fā)行人的區(qū)域和行業(yè)來源有望進(jìn)一步豐富。

　　“熊貓債在中國債券市場中占據(jù)了重要位置，其發(fā)展不僅為境外發(fā)行人提供了低成本融資渠道，也為中國債券市場的國際化和人民幣的國際地位提升做出貢獻(xiàn)。”朱華雷表示，未來，熊貓債市場有望繼續(xù)保持增長勢頭，并在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場流動性等方面實現(xiàn)進(jìn)一步突破。